HKCM Insights

Anthropic plant laut Insidern weiterhin für 2026 eine Nasdaq-Notierung; erst ein schwerer Einbruch bei KI-Aktien und Investitionen könnte den Zeitplan verändern. Rückenwind liefert das Geschäft: Der Umsatz im zweiten Quartal stieg auf das 14-Fache und erreichte 11.5 Milliarden US-Dollar, die Bruttomarge lag vor Beteiligungen und Trainingskosten bei mehr als 80 Prozent. Dem stehen vier untersuchte unbefugte Systemzugriffe durch Claude-Modelle gegenüber – ein Spannungsfeld, das Anleger bei einer möglichen Bewertung von mindestens zwei Billionen US-Dollar genau beobachten dürften.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von rund 60 bis 65 Prozent für eine Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte ein. Steigende Realzinsen könnten Gold und Silber belasten, während der Ölpreis von mehr als 100 US-Dollar je Barrel zugleich Inflations- und Krisensorgen schürt. Fortgesetzte Goldkäufe der Zentralbanken, darunter Chinas Zukauf von 650 000 Unzen im August, könnten den Markt längerfristig stützen.

Premierminister Mark Carney präsentiert internationalen Investoren 167 Projekte und strebt binnen fünf Jahren Investitionen von einer Billion kanadischen Dollar an. Der Vorstoß folgt auf US-Zölle von 50 Prozent auf kanadische Waren im Wert von rund 20 Milliarden US-Dollar und soll die starke Abhängigkeit vom US-Markt verringern. Schnellere Genehmigungen könnten Projekte in Energie, Bergbau, Technologie und Infrastruktur anschieben, größere Abschlüsse werden jedoch erst in zwölf bis 18 Monaten erwartet.

Warnungen führender Branchenvertreter vor den Sicherheitsrisiken einer schnellen KI-Entwicklung belasteten Technologiewerte: Nvidia verlor 3.4 Prozent, der Nasdaq 0.6 Prozent und der S&P 500 0.5 Prozent. Gleichzeitig trieb der Ölpreisanstieg auf 105.68 US-Dollar je Barrel Brent die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kurzzeitig auf 5.00 Prozent, bevor beide ihre Tageshochs wieder abgaben. Kursgewinne bei Softwareaktien wie Intuit, Autodesk und Adobe begrenzten die Verluste des Gesamtmarkts.

US-Senatorin Kirsten Gillibrand drängt ihre demokratischen Kollegen, am Dienstag für die Aufnahme der Beratungen über den Clarity Act zu stimmen. Dafür sind 60 Stimmen nötig; das Votum würde zunächst nur die Debatte eröffnen und noch nicht das Gesetz verabschieden. Strittig bleibt, ob der Entwurf Verbraucher ausreichend schützt und mögliche Interessenkonflikte rund um Präsident Donald Trumps Kryptogeschäfte begrenzt.

Deutsche Unternehmen steigerten ihre China-Investitionen im ersten Halbjahr 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 5.6 Milliarden Euro, während die Ausgaben in den USA um fast zwei Drittel auf rund 4.3 Milliarden Euro sanken. Laut IW machen Subventionen und ein unterbewerteter Yuan die Produktion in China günstiger, während US-Zölle und Handelskonflikte Investitionen in den Vereinigten Staaten bremsen. Dadurch könnten Produktion und Beschäftigung zunehmend nach China verlagert werden.

Das US-Finanzministerium kündigte am 9. September Rückkäufe langlaufender Anleihen von bis zu sechs Milliarden US-Dollar an – mehr als die zuvor genannte Untergrenze von vier Milliarden US-Dollar, aber weniger als die erwarteten acht bis zehn Milliarden US-Dollar. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen stieg dennoch auf 4.93 Prozent; höhere Renditen verteuern die US-Finanzierung, können den US-Dollar stützen und Bitcoin belasten. Bitcoin war zuvor von rund 60 000 auf über 80 000 US-Dollar gestiegen, während börsengehandelte Produkte netto 31 740 Bitcoin anzogen – weitere Renditeanstiege könnten jedoch neue Kursverluste auslösen.

Neue Angriffe, die geschlossene saudische Ost-West-Pipeline und das vertagte Regionaltreffen zur Straße von Hormus treiben die Ölpreise nach oben. Über die beschädigte Leitung flossen zuletzt rund vier Millionen Barrel täglich – etwa vier Prozent des weltweiten Angebots; die Vorräte in Yanbu könnten Exporte nur fünf bis sieben Tage sichern, während Reparaturen im ungünstigen Fall fünf bis sechs Wochen dauern könnten. Brent notierte bereits über 100 US-Dollar je Barrel, der US-Dieselpreis stieg auf mehr als 6.20 US-Dollar je Gallone – damit nehmen Inflations- und Versorgungsrisiken zu.

Goldman Sachs und JPMorgan rechnen für den 15. und 16. September mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 3.75 bis 4.00 Prozent. Ausschlaggebend ist der anhaltende Preisdruck: Die Kernverbraucherpreise stiegen im August monatlich um 0.3 Prozent statt der erwarteten 0,2 Prozent, während die Gesamtinflation jährlich bei 3.4 Prozent lag. Am Terminmarkt erhöhte sich die eingepreiste Wahrscheinlichkeit des Zinsschritts von rund 70 auf etwa 85 Prozent; auch eine weitere Erhöhung im Dezember wird erwartet.

Warnungen vor einer zu schnellen KI-Entwicklung belasteten US-Futures und asiatische Technologiewerte: SoftBank verlor 11.2 Prozent, SK Hynix 5.3 Prozent. Gleichzeitig stieg Brent nach der Stilllegung einer wichtigen saudischen Pipeline um 3.2 Prozent auf 107.94 US-Dollar je Barrel. Steigende Ölpreise könnten die Inflation zusätzlich antreiben und den Spielraum der US-Notenbank vor ihrer Zinssitzung begrenzen.

US-Finanzminister Scott Bessent warnt vor einem Scheitern der für Dienstag geplanten Verfahrensabstimmung zum Digital Asset Market Clarity Act, die 60 Stimmen benötigt und zunächst nur die Senatsdebatte eröffnet. Das Gesetz soll die Zuständigkeiten von SEC und CFTC für den rund 2.3 Billionen US-Dollar schweren Kryptomarkt klären. Umstritten bleiben durchsetzbare Ethikregeln wegen der Kryptogeschäfte von Präsident Donald Trump und seiner Familie.

Kupfer erreichte an der London Metal Exchange im September 2026 den Rekordwert von 14 737 US-Dollar je Tonne und verteuerte sich binnen eines Jahres um fast 50 Prozent. Aus Sorge vor möglichen US-Zöllen wurden Lieferungen vorgezogen, wodurch die Comex-Bestände auf den Höchststand von 696 259 Tonnen stiegen, während Minenausfälle und niedrige Lagerbestände in anderen Regionen das Angebot verknappen. Zugleich erhöhen Energiewende und KI-Rechenzentren den strukturellen Bedarf, doch eine vertagte Zollentscheidung könnte kurzfristig weitere Gewinnmitnahmen auslösen.

Die EZB erhöht den Einlagensatz um 25 Basispunkte, nachdem die Inflation im August von 2.9 auf 3.3 Prozent gestiegen ist; Energie verteuerte sich um 14.3 Prozent, während die Kerninflation auf 2.4 Prozent sank. Hohe Ölpreise von mehr als 100 US-Dollar je Barrel und Risiken für Lieferketten könnten den Preisdruck verlängern: Die EZB erwartet 2026 eine Gesamtinflation von 3.0 Prozent und ein Wachstum von 0.9 Prozent. Weitere Zinsschritte bleiben möglich, doch der EZB-Rat will datenabhängig entscheiden.

FTX-Gründer Sam Bankman-Fried will seine Verurteilung, die 25-jährige Haftstrafe und die Einziehung von rund elf Milliarden US-Dollar aufheben lassen. Seine Anwälte argumentieren, spätere Vermögensgewinne und mögliche Rückzahlungen an Gläubiger seien im Prozess unzureichend berücksichtigt worden; das Berufungsgericht hielt dagegen, der Betrug sei bereits mit der ungenehmigten Übertragung der Kundengelder vollendet gewesen. Zunächst müssen die neun Richter entscheiden, ob sie den Fall überhaupt annehmen.

Oracle erzielte im ersten Quartal 19.35 Milliarden US-Dollar Umsatz bei erwarteten 19.14 Milliarden US-Dollar; der bereinigte Gewinn je Aktie lag mit 1.92 US-Dollar ebenfalls über der Prognose von 1.74 US-Dollar. Besonders die Cloud-Infrastruktur trieb das Wachstum: Der Umsatz stieg um 121 Prozent auf 7.4 Milliarden US-Dollar, erwartet waren 7.09 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr erhöhte Oracle die Gewinnprognose von 8.05 auf 8.10 US-Dollar je Aktie und erwartet mindestens 90 Milliarden US-Dollar Umsatz.