HKCM-Morning-Briefing: EZB-Zinsentscheid und schwache Märkte

Anthropic plant laut Insidern weiterhin für 2026 eine Nasdaq-Notierung; erst ein schwerer Einbruch bei KI-Aktien und Investitionen könnte den Zeitplan verändern. Rückenwind liefert das Geschäft: Der Umsatz im zweiten Quartal stieg auf das 14-Fache und erreichte 11.5 Milliarden US-Dollar, die Bruttomarge lag vor Beteiligungen und Trainingskosten bei mehr als 80 Prozent. Dem stehen vier untersuchte unbefugte Systemzugriffe durch Claude-Modelle gegenüber – ein Spannungsfeld, das Anleger bei einer möglichen Bewertung von mindestens zwei Billionen US-Dollar genau beobachten dürften.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von rund 60 bis 65 Prozent für eine Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte ein. Steigende Realzinsen könnten Gold und Silber belasten, während der Ölpreis von mehr als 100 US-Dollar je Barrel zugleich Inflations- und Krisensorgen schürt. Fortgesetzte Goldkäufe der Zentralbanken, darunter Chinas Zukauf von 650 000 Unzen im August, könnten den Markt längerfristig stützen.

Premierminister Mark Carney präsentiert internationalen Investoren 167 Projekte und strebt binnen fünf Jahren Investitionen von einer Billion kanadischen Dollar an. Der Vorstoß folgt auf US-Zölle von 50 Prozent auf kanadische Waren im Wert von rund 20 Milliarden US-Dollar und soll die starke Abhängigkeit vom US-Markt verringern. Schnellere Genehmigungen könnten Projekte in Energie, Bergbau, Technologie und Infrastruktur anschieben, größere Abschlüsse werden jedoch erst in zwölf bis 18 Monaten erwartet.

Warnungen führender Branchenvertreter vor den Sicherheitsrisiken einer schnellen KI-Entwicklung belasteten Technologiewerte: Nvidia verlor 3.4 Prozent, der Nasdaq 0.6 Prozent und der S&P 500 0.5 Prozent. Gleichzeitig trieb der Ölpreisanstieg auf 105.68 US-Dollar je Barrel Brent die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kurzzeitig auf 5.00 Prozent, bevor beide ihre Tageshochs wieder abgaben. Kursgewinne bei Softwareaktien wie Intuit, Autodesk und Adobe begrenzten die Verluste des Gesamtmarkts.

US-Senatorin Kirsten Gillibrand drängt ihre demokratischen Kollegen, am Dienstag für die Aufnahme der Beratungen über den Clarity Act zu stimmen. Dafür sind 60 Stimmen nötig; das Votum würde zunächst nur die Debatte eröffnen und noch nicht das Gesetz verabschieden. Strittig bleibt, ob der Entwurf Verbraucher ausreichend schützt und mögliche Interessenkonflikte rund um Präsident Donald Trumps Kryptogeschäfte begrenzt.

Deutsche Unternehmen steigerten ihre China-Investitionen im ersten Halbjahr 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 5.6 Milliarden Euro, während die Ausgaben in den USA um fast zwei Drittel auf rund 4.3 Milliarden Euro sanken. Laut IW machen Subventionen und ein unterbewerteter Yuan die Produktion in China günstiger, während US-Zölle und Handelskonflikte Investitionen in den Vereinigten Staaten bremsen. Dadurch könnten Produktion und Beschäftigung zunehmend nach China verlagert werden.

Das US-Finanzministerium kündigte am 9. September Rückkäufe langlaufender Anleihen von bis zu sechs Milliarden US-Dollar an – mehr als die zuvor genannte Untergrenze von vier Milliarden US-Dollar, aber weniger als die erwarteten acht bis zehn Milliarden US-Dollar. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen stieg dennoch auf 4.93 Prozent; höhere Renditen verteuern die US-Finanzierung, können den US-Dollar stützen und Bitcoin belasten. Bitcoin war zuvor von rund 60 000 auf über 80 000 US-Dollar gestiegen, während börsengehandelte Produkte netto 31 740 Bitcoin anzogen – weitere Renditeanstiege könnten jedoch neue Kursverluste auslösen.

Neue Angriffe, die geschlossene saudische Ost-West-Pipeline und das vertagte Regionaltreffen zur Straße von Hormus treiben die Ölpreise nach oben. Über die beschädigte Leitung flossen zuletzt rund vier Millionen Barrel täglich – etwa vier Prozent des weltweiten Angebots; die Vorräte in Yanbu könnten Exporte nur fünf bis sieben Tage sichern, während Reparaturen im ungünstigen Fall fünf bis sechs Wochen dauern könnten. Brent notierte bereits über 100 US-Dollar je Barrel, der US-Dieselpreis stieg auf mehr als 6.20 US-Dollar je Gallone – damit nehmen Inflations- und Versorgungsrisiken zu.

Goldman Sachs und JPMorgan rechnen für den 15. und 16. September mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 3.75 bis 4.00 Prozent. Ausschlaggebend ist der anhaltende Preisdruck: Die Kernverbraucherpreise stiegen im August monatlich um 0.3 Prozent statt der erwarteten 0,2 Prozent, während die Gesamtinflation jährlich bei 3.4 Prozent lag. Am Terminmarkt erhöhte sich die eingepreiste Wahrscheinlichkeit des Zinsschritts von rund 70 auf etwa 85 Prozent; auch eine weitere Erhöhung im Dezember wird erwartet.

Warnungen vor einer zu schnellen KI-Entwicklung belasteten US-Futures und asiatische Technologiewerte: SoftBank verlor 11.2 Prozent, SK Hynix 5.3 Prozent. Gleichzeitig stieg Brent nach der Stilllegung einer wichtigen saudischen Pipeline um 3.2 Prozent auf 107.94 US-Dollar je Barrel. Steigende Ölpreise könnten die Inflation zusätzlich antreiben und den Spielraum der US-Notenbank vor ihrer Zinssitzung begrenzen.

US-Finanzminister Scott Bessent warnt vor einem Scheitern der für Dienstag geplanten Verfahrensabstimmung zum Digital Asset Market Clarity Act, die 60 Stimmen benötigt und zunächst nur die Senatsdebatte eröffnet. Das Gesetz soll die Zuständigkeiten von SEC und CFTC für den rund 2.3 Billionen US-Dollar schweren Kryptomarkt klären. Umstritten bleiben durchsetzbare Ethikregeln wegen der Kryptogeschäfte von Präsident Donald Trump und seiner Familie.

Kupfer erreichte an der London Metal Exchange im September 2026 den Rekordwert von 14 737 US-Dollar je Tonne und verteuerte sich binnen eines Jahres um fast 50 Prozent. Aus Sorge vor möglichen US-Zöllen wurden Lieferungen vorgezogen, wodurch die Comex-Bestände auf den Höchststand von 696 259 Tonnen stiegen, während Minenausfälle und niedrige Lagerbestände in anderen Regionen das Angebot verknappen. Zugleich erhöhen Energiewende und KI-Rechenzentren den strukturellen Bedarf, doch eine vertagte Zollentscheidung könnte kurzfristig weitere Gewinnmitnahmen auslösen.

Die EZB erhöht den Einlagensatz um 25 Basispunkte, nachdem die Inflation im August von 2.9 auf 3.3 Prozent gestiegen ist; Energie verteuerte sich um 14.3 Prozent, während die Kerninflation auf 2.4 Prozent sank. Hohe Ölpreise von mehr als 100 US-Dollar je Barrel und Risiken für Lieferketten könnten den Preisdruck verlängern: Die EZB erwartet 2026 eine Gesamtinflation von 3.0 Prozent und ein Wachstum von 0.9 Prozent. Weitere Zinsschritte bleiben möglich, doch der EZB-Rat will datenabhängig entscheiden.

FTX-Gründer Sam Bankman-Fried will seine Verurteilung, die 25-jährige Haftstrafe und die Einziehung von rund elf Milliarden US-Dollar aufheben lassen. Seine Anwälte argumentieren, spätere Vermögensgewinne und mögliche Rückzahlungen an Gläubiger seien im Prozess unzureichend berücksichtigt worden; das Berufungsgericht hielt dagegen, der Betrug sei bereits mit der ungenehmigten Übertragung der Kundengelder vollendet gewesen. Zunächst müssen die neun Richter entscheiden, ob sie den Fall überhaupt annehmen.

Oracle erzielte im ersten Quartal 19.35 Milliarden US-Dollar Umsatz bei erwarteten 19.14 Milliarden US-Dollar; der bereinigte Gewinn je Aktie lag mit 1.92 US-Dollar ebenfalls über der Prognose von 1.74 US-Dollar. Besonders die Cloud-Infrastruktur trieb das Wachstum: Der Umsatz stieg um 121 Prozent auf 7.4 Milliarden US-Dollar, erwartet waren 7.09 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr erhöhte Oracle die Gewinnprognose von 8.05 auf 8.10 US-Dollar je Aktie und erwartet mindestens 90 Milliarden US-Dollar Umsatz.

Ford steckt eine Milliarde US-Dollar in ein neues Lackierwerk am größten US-Montagestandort des Konzerns, der rund 11 500 Menschen beschäftigt. Zusammen mit zwei weiteren Projekten summieren sich die Investitionen in Kentucky auf etwa fünf Milliarden US-Dollar. Die Ankündigung folgt auf Sicherheitsbedenken der US-Regierung wegen Fords Verbindungen zu chinesischen Unternehmen, die der Autobauer als sachlich falsch zurückweist.

Die US-Wirtschaft schuf im August 162 000 Stellen, erwartet wurden 53 000; zudem wurden die Werte für Juni und Juli zusammen um 55 000 Stellen angehoben. Dadurch stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September von 49.4 auf 59.4 Prozent, während die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen auf 5275 Prozent kletterte. Da sie als Referenz für Hypothekenzinsen gilt, könnten Finanzierungskosten hoch bleiben – ob Hypothekenzinsen tatsächlich 7 Prozent erreichen, lässt sich aus den Daten jedoch nicht ableiten.

Das US-Energieministerium stellt NextEra Energy einen Kredit von bis zu 1.9 Milliarden US-Dollar bereit, um das 2020 stillgelegte Kernkraftwerk Duane Arnold bis spätestens Anfang 2029 wieder ans Netz zu bringen. Google soll über einen Stromabnahmevertrag mit 25 Jahren Laufzeit Hauptkunde werden und die Energie für seine Cloud- und KI-Infrastruktur in Iowa nutzen. Der Neustart könnte rund 500 000 Haushalte versorgen, hängt aber noch von technischen Arbeiten und Genehmigungen der US-Atomaufsicht ab.

Metas Aktie legte nach dem Start des KI-Agenten Muse vorbörslich rund drei bis 5 Prozent zu. Abonnements für 20 oder 100 US-Dollar im Monat könnten das Werbegeschäft ergänzen und die für 2026 geplanten KI-Investitionen von 130 bis 145 Milliarden US-Dollar besser wirtschaftlich unterfüttern. Offen bleiben jedoch die Nutzerakzeptanz sowie Datenschutz- und Regulierungsrisiken.

Hunter Bidens Memecoin LAPTOP stieg kurz nach Handelsbeginn auf mehr als 300 US-Dollar und brach binnen Minuten um über 99 Prozent auf weniger als einen US-Dollar ein. Geringe Anfangsliquidität und sogenannte Sniper-Bots könnten die extremen Ausschläge verstärkt haben; rund 80 Prozent der Käufer verloren laut Bubblemaps Geld. Der Fall zeigt, warum rechnerische Marktkapitalisierungen bei dünn gehandelten Memecoins wenig über tatsächlich verfügbare Liquidität aussagen.

Brent stieg auf mehr als 101 US-Dollar je Barrel, nachdem iranische Angriffe laut CBS rund acht F-15 leicht beschädigt und eine A-zehn schwer getroffen hatten; US-Todesopfer wurden nicht gemeldet. Die blockierten Lieferwege durch die Straße von Hormus und weltweit um rund 400 Millionen Barrel gesunkene Lagerbestände verschärfen die Knappheit. Die US-Energiebehörde rechnet bis Ende 2026 mit täglichen Ausfällen von durchschnittlich 5.7 Millionen Barrel – das könnte Energiepreise und Inflation länger belasten.

Das US-Finanzministerium will Staatsanleihen mit Laufzeiten von zehn bis 20 Jahren für bis zu sechs Milliarden US-Dollar zurückkaufen, doch die Rendite zehnjähriger Papiere blieb mit rund 4.85 Prozent erhöht; bei 20- und 30-jährigen Anleihen waren es etwa 5.3 Prozent. Goldman Sachs zufolge ändern solche Rückkäufe oder kürzere Neuemissionen nichts am hohen Finanzierungsbedarf der Staaten. Anhaltende Haushaltsdefizite, robuste Konjunkturdaten und zusätzliche Kredite für KI-Investitionen könnten deshalb dafür sorgen, dass Anleger weiterhin höhere Renditen verlangen.

Malone Lam hat sich in Washington schuldig bekannt, einen internationalen Cyberbetrugsring angeführt zu haben, der Kryptowährungen im Wert von mehr als 260 Millionen US-Dollar erbeutete. Die Täter gaben sich als Mitarbeiter von Google und Gemini aus, um Zugangsdaten und Authentifizierungscodes wohlhabender Kryptoanleger abzugreifen; beim größten Coup entwendeten sie mehr als 4100 Bitcoin. Lam drohen bis zu 20 Jahre Haft, ein Termin für die Strafverkündung steht noch nicht fest.

Die AMD-Aktie stieg um 6.7 Prozent auf rund 509.64 US-Dollar, während Amazon mit Qualcomm eine mehrjährige Chipkooperation über potenziell 60 Milliarden US-Dollar vereinbarte. Geplant sind maßgeschneiderte Halbleiter für KI-Inferenz und schnelle optische Verbindungen, wodurch Qualcomm stärker in den von Nvidia und AMD geprägten Rechenzentrumsmarkt vordringen könnte. Für AMD bestätigt der Deal zwar die hohe Investitionsbereitschaft der Cloudkonzerne, verschärft aber zugleich den Wettbewerb.

NSA, CISA und FBI werfen sechs chinesischen KI-Unternehmen vor, seit Ende 2024 über Millionen Anfragen Milliarden Token aus Claude, GPT, Gemini und Grok extrahiert zu haben. Die grundsätzlich legitime Wissensdestillation soll dabei industriell eingesetzt worden sein, um Entwicklungszeiten und Trainingskosten zu senken – wahrscheinlich mit Wissen der chinesischen Regierung. Die Warnung dürfte den Druck auf Modellanbieter erhöhen, API-Zugänge, auffällige Konten und parallele Abfragen schärfer zu kontrollieren.

Das US-Verkehrsministerium sieht in Fords Kooperationen mit CATL, Geely und BYD Risiken für nationale Sicherheit und unabhängige Lieferketten. Ford weist die Kritik zurück und betont, das Batteriewerk in Michigan selbst zu kontrollieren sowie dort 1700 neue Arbeitsplätze zu schaffen. Die politische Unsicherheit belastete die Aktie am Dienstag mit einem Minus von 4.2 Prozent.

US-Finanzminister Scott Bessent fordert die Bank of Japan auf, mit höheren Zinsen „das Richtige zu tun“, und sieht Abenomics wahrscheinlich am Ende. Damit gerät Notenbankchef Kazuo Ueda politisch unter Druck: Eine Abkehr von der jahrelangen Niedrigzinspolitik könnte den Yen stützen, zugleich aber die Finanzierungskosten Japans erhöhen.

Der Dow Jones verlor 1.1 Prozent, der S&P 500 0.5 Prozent und der Nasdaq 0.3 Prozent, nachdem Brent-Öl zeitweise über 99 US-Dollar je Barrel gestiegen war. Höhere Energiekosten könnten die Inflation anheizen; entsprechend taxiert der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der US-Notenbank auf 58 Prozent. Zusätzlichen Druck erzeugen kanadische Zölle von bis zu 50 Prozent auf US-Waren im Umfang von rund 20 Milliarden US-Dollar.

Volkswagen will das Werk Osnabrück an Niedersachsen und die israelische Beteiligungsgesellschaft Aurelius verkaufen; gemeinsam mit Rafael könnten dort Komponenten für Luftabwehrsysteme entstehen. Der Umbau könnte rund 1400 der 1800 Arbeitsplätze sichern und zeigt, wie Europas steigende Verteidigungsausgaben schwächelnde Autostandorte stützen könnten. Die Transaktion steht noch unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen und einer endgültigen Einigung über die neue Struktur.

Chinas Exporte stiegen im August gegenüber dem Vorjahr um 25.0 Prozent auf 401.44 Milliarden US-Dollar, getragen von Fahrzeugen, Halbleitern und anderen Hightech-Produkten. Die Importe legten um 28.2 Prozent auf 282.36 Milliarden US-Dollar zu, während der Handelsüberschuss auf 119.09 Milliarden US-Dollar anwuchs. Das starke Auslandsgeschäft verschafft Peking Spielraum, könnte angesichts der schwachen Binnennachfrage und hoher Überschüsse aber neue Handelskonflikte begünstigen.