Jetzt geht‘s schnell: Die wichtigsten Zahlen zum Anthropic-IPO (und wie Deutsche teilnehmen)

Das Wichtigste in Kürze:

• Anthropic strebt eine voll verwässerte Bewertung von 1.4 Billionen US-Dollar an.

• Rasant steigende Umsätze treffen auf hohe Kosten und milliardenschwere Verpflichtungen.

• Deutsche Privatanleger können zeichnen, sollten aber Bewertung und Aktienangebot beachten.

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Anthropic macht beim geplanten Börsengang Tempo. Der Entwickler des KI-Modells Claude will noch vor Thanksgiving an die Tech-Börse Nasdaq und könnte dabei bis zu 64.35 Milliarden US-Dollar einsammeln. Die Bewertung würde am oberen Ende der Preisspanne voll verwässert rund 1.4 Billionen US-Dollar erreichen. Auch deutsche Privatanleger sollen die Möglichkeit bekommen, direkt zum Start Aktien zu zeichnen.

Nach Emissionsvolumen (Geldwert aller zu Beginn ausgegebenen Aktien) ist Anthropic nach SpaceX das zweitgrößte IPO aller Zeiten. Nach der initialen Marktkapitalisierung war neben SPCX auch Saudi Aramco größer.

Der aktualisierte Börsenprospekt zeigt allerdings nicht nur das enorme Wachstum des KI-Unternehmens. Er legt auch offen, wie teuer der Ausbau der Infrastruktur ist und welche finanziellen Verpflichtungen Anthropic bereits eingegangen ist. Worauf Anleger achten sollten, was Anthropic schon jetzt auszeichnet und wo die Fallstricke verborgen sind, betrachten wir in diesem Artikel.

Anthropic-IPO: 1.4 Billionen Dollar für den Claude-Entwickler

Es wird der nächste historische Börsengang in diesem Jahr: Anthropic bietet gemeinsam mit Altaktionären 825 Millionen Aktien zu einem Preis zwischen 70 und 78 US-Dollar an. Am oberen Ende der Spanne würde das Unternehmen damit rund 64.35 Milliarden US-Dollar einnehmen. Hinzu kommen eine Mehrzuteilungsoption über weitere 123.75 Millionen Aktien und eine separate Privatplatzierung im Umfang von 26 Milliarden US-Dollar.

Gute 64 Milliarden Dollar will Anthropic beim Börsengang einsammeln, eine ANT-Aktie dürfte zwischen 70 und 80 Dollar kosten. Die ursprünglich angestrebte Bewertung von zwei Billionen Dollar wird nicht erreicht.

Die Bewertung hängt davon ab, welche Aktien berücksichtigt werden. Auf Grundlage der nach dem Börsengang ausstehenden Aktien wäre Anthropic am oberen Ende der Preisspanne rund 1.02 Billionen US-Dollar wert. Werden auch reservierte Mitarbeiteraktien, Optionen und weitere Anteile berücksichtigt, steigt der Wert auf rund 1.4 Billionen US-Dollar. Der Handel soll am 19. November unter dem Börsenkürzel ANT beginnen.

Gemessen am Emissionsvolumen wäre Anthropic der zweitgrößte Börsengang der Geschichte. Die bisherige Rangliste führen SpaceX mit 75 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von rund 1.77 Billionen US-Dollar und Saudi Aramco mit 25.6 Milliarden US-Dollar bei rund 1.71 Billionen US-Dollar an. Dahinter folgt Alibaba: Das Unternehmen nahm 2014 rund 21.8 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von etwa 175 Milliarden US-Dollar ein.

Umsatz wächst rasant – die Kosten bleiben enorm

Anthropics Umsatz stieg von 41 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 auf 4.59 Milliarden US-Dollar 2025. In den ersten neun Monaten 2026 waren es bereits rund 33.2 Milliarden US-Dollar, davon knapp 17 Milliarden allein im dritten Quartal. Auch die Kundenbasis wächst stark: Die Zahl der Unternehmenskunden mit mehr als 100 000 US-Dollar Jahresumsatz stieg innerhalb eines Jahres von über 950 auf mehr als 11 900.

Die sogenannte Net Revenue Retention lag zuletzt bei rund 900 Prozent. Das bedeutet, dass Bestandskunden im Durchschnitt etwa neunmal so viel Geld ausgaben wie ein Jahr zuvor. Gleichzeitig stieg der Umsatz je Mitarbeiter innerhalb eines Jahres auf mehr als 6.6 Millionen US-Dollar – ungewöhnlich hoch im Software-Sektor. Mehr als die Hälfte der Fortune-500-Unternehmen zählt inzwischen zu den Großkunden. Als Wachstumstreiber nennt Anthropic unter anderem agentische Anwendungen wie Claude Code.

Anthropic steigert seinen Umsatz in beachtlichem Tempo. Aber die Kosten bleiben hoch. Kommt die Effizienz gegen die Verbindlichkeiten an?

Die Kehrseite sind hohe Kosten und eine noch nicht stabile Profitabilität. Nach einem operativen Gewinn von 974 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal rutschte Anthropic im dritten Quartal mit 567 Millionen US-Dollar wieder ins Minus. Grund waren unter anderem fünf Milliarden US-Dollar für kurzfristig zugekaufte Rechenleistung. Insgesamt hat sich das Unternehmen für die nächsten Jahre zu rund 900 Milliarden US-Dollar an Infrastruktur- und Rechenleistung verpflichtet.

Anthropic-Aktien kaufen: So können Deutsche am IPO teilnehmen

Anthropic hat angekündigt, Privatanlegern in ausgewählten Ländern den Zugang zum Börsengang zu ermöglichen. Dazu zählt auch Deutschland. Zu den autorisierten Anbietern im Europäischen Wirtschaftsraum gehören unter anderem Deutsche Bank, flatexDEGIRO, ING, Interactive Brokers, Revolut, Scalable Capital und Trade Republic. Auch in der Schweiz sind ausgewählte Institute beteiligt.

Wer teilnehmen möchte, muss prüfen, ob sein Broker die Zeichnung tatsächlich anbietet. Dabei geben Anleger in der Angebotsphase an, wie viele Aktien sie zum festgelegten Ausgabepreis erwerben möchten. Eine Zuteilung ist allerdings nicht garantiert. Wie viele Aktien ein Anleger erhält, hängt unter anderem von der Nachfrage und der Verteilung durch die beteiligten Banken ab.

Risiken für Anleger: Macht Anthropic dieselben 'Fehler' wie SpaceX?

Ein wichtiger Punkt ist der Ausgabepreis. Selbst auf Basis der ausstehenden Aktien entspricht die geplante Bewertung von 1.02 Billionen US-Dollar etwa dem 15-Fachen des annualisierten Umsatzes aus dem dritten Quartal. Voll verwässert steigt das Verhältnis auf rund das 21-Fache. Die Bewertung setzt damit voraus, dass Anthropic seine Marktposition weiter ausbaut und die Umsätze kräftig steigert. Der Abschlag gegenüber den früher diskutierten zwei Billionen US-Dollar macht die Aktie nicht automatisch günstig.

In Europa bietet eine Reihe von Brokern und Banken für private Anleger die Teilnahme am ANT-IPO. Historische Daten zeigen: Investitionen zum Börsengang sind nicht immer eine gute Idee.

Auch die hohe Beteiligung von Privatanlegern verdient einen genaueren Blick. Bei SpaceX waren 25 bis 30 Prozent der Aktien für Kleinanleger vorgesehen. Für Anthropic rechnen Banker mit gut 20 Prozent. Das ist deutlich mehr als die bei vielen Börsengängen üblichen fünf bis sieben Prozent. Eine große private Nachfrage kann den Kurs zum Handelsstart stützen – bei SpaceX wurde der große Anteil privater Anleger vor allem deshalb kritisiert, weil die Freischaltungsfristen für institutionelle Investoren teils ungewöhnlich kurz waren. Heißt: Dicke Fische können rasch ihre Bestände veräußern, was den Kurs und damit Kleinanleger-Positionen belasten kann.

Mehr dazu: Ist SpaceX die größte Abzocke aller Zeiten?

Ähnliche Vorsicht gilt bei Anthropic. Gestern gab Anthropic ein 26 Milliarden Dollar schweres Sonderpaket bekannt, wo mit Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft und TSMC jene Tech-Riesen einsteigen, bei denen Anthropic für hunderte Milliarden Dollar Chips und Rechenleistung mietet. Anders als herkömmliche Investoren erhalten diese strategischen Lieferanten stimmrechtslose Aktien direkt zum Ausgabepreis, ohne dafür über die Konsortialbanken gehen zu müssen. Zudem fallen ihre Anteile nicht unter die üblichen Verkaufssperren der Emissionsbanken.

Wie stark sich die Stimmung nach einem viel beachteten Börsendebüt drehen kann, zeigt SpaceX. Die Aktie startete im Juni zunächst bei rund 135 US-Dollar und stieg zeitweise über 200 US-Dollar. Anfang August fiel sie bis auf etwa 100 US-Dollar, bevor sie Anfang Oktober wieder über 170 US-Dollar kletterte. Anfang November markierte sie ein neues Tief bei rund 120 US-Dollar. Auch die allgemeine IPO-Statistik mahnt zur Vorsicht: Eine Studie des amerikanischen Ökonomen Jay Ritter über fast 9200 US-Börsengänge zwischen 1975 und 2021 zeigt, dass mehr als die Hälfte der Aktien drei und fünf Jahre nach dem Börsendebüt im Minus lag.

Die Freischaltung der ANT-Aktien erfolgt in mehreren Schritten. Vor allem Altaktionäre, Mitarbeiter und Gründer sind wichtig. Tech-Partner haben keine spezifische Sperrfrist.

Der Zeitpunkt des Anthropic-IPOs fällt zudem in ein schwierigeres Marktumfeld für Technologiewerte. In der vergangenen Woche erlebten Technologie- und Halbleiteraktien ihren stärksten Ausverkauf seit der Corona-Krise. Nvidia fiel von rund 240 US-Dollar Anfang Oktober bis auf knapp über 165 US-Dollar. Der Nasdaq 100 notierte zuletzt bei 27 740 Punkten, der S&P 500 bei 7520 Punkten. Bitcoin fiel unter 74 000 US-Dollar, Ethereum notierte bei rund 2060 US-Dollar. WTI-Öl kostete etwas mehr als 86 US-Dollar je Barrel, Gold lag knapp unter 4070 US-Dollar je Feinunze.

FAQ: Häufige Fragen zum Anthropic-Börsengang

Wann geht Anthropic an die Börse?

Die Preisfestlegung ist für den 18. November 2026 geplant. Der Handel an der Nasdaq soll voraussichtlich am 19. November unter dem Kürzel ANT beginnen.

Wie hoch ist die Bewertung von Anthropic?

Die Preisspanne liegt bei 70 bis 78 US-Dollar je Aktie. Am oberen Ende wäre Anthropic auf Basis der ausstehenden Aktien rund 1.02 Billionen US-Dollar wert. Voll verwässert liegt die Bewertung bei etwa 1.4 Billionen US-Dollar.

Können deutsche Privatanleger Anthropic-Aktien zeichnen?

Ja. Zu den autorisierten Anbietern im Europäischen Wirtschaftsraum zählen unter anderem Deutsche Bank, flatexDEGIRO, ING, Interactive Brokers, Revolut, Scalable Capital und Trade Republic. Ob eine Zeichnung möglich ist, hängt vom jeweiligen Broker ab.

Ist Anthropic der größte Börsengang der Geschichte?

Nein. Mit einem geplanten Emissionsvolumen von bis zu 64.35 Milliarden US-Dollar wäre Anthropic der zweitgrößte Börsengang. SpaceX nahm im Juni 2026 rund 75 Milliarden US-Dollar ein.